华北玉米二次触后期走向看政策导向

3月份华北玉米如坐过山车般地在高位上起伏波动，上旬华北玉米价格创新高之后，价格出现短暂回落，上周在买卖博弈下玉米二次触回调。随着临储拍卖预期临近，市场心态正在发生变化，后期外地货源预期增加，华北市场竞争或更加激烈。

近华北玉米高位区间内偏走势，在上旬经历一轮大涨之后，价格高端达到每吨2060元之后触回落。不过，价格回落仅仅昙花一现，由于农户余粮见底，加上市场挺价，迫使厂家很快又涨回高点上，主流价格回升到每吨1990～2060元。面对咄咄逼人的上涨，政策粮近也增加投放力度，而大规模的临储拍卖预期较去年提前。华北市场二次触回落，继续冲高阻力较大，短期调整在所难。

华北供需缺口在慢慢增大

华北地区玉米下游需求主要包括深加工和饲料，山东、河北、河南玉米年消费量达5100万吨以上，3省的玉米总产量在5500万吨左右，供需之间属于平衡偏紧的格局。

华北玉米供需偏紧，往年都有大量东北粮低价流入华北来补充市场。不过东北地区经过2年调减之后，产量出现下降，自去年新粮上市之后，价格势上行，流入华北粮价格高而数量低于往年。

华北粮质量一般，主要供应本地深加工企业。由于东北粮流入量下降，加上华北冬季晴好天气较多，市场囤粮提前，华北农户售粮进度明显偏快。截至目前，华北农户售粮进度8成左右，比去年同期快2成，多地粮点收购量已经稀少，预计到4月中旬大部分将会见底。

春节前，东北粮基本高价流入华北饲料企业，比本地粮每吨高出60～80元。但随着华北余粮减少，春节之后本地粮价格大幅上涨，本地粮到厂每吨价2000～2060元。东北粮到达饲料厂价格每吨2020～2060元，二者基本已经无明显价差，不排除后期本地粮价格反超东北粮的可能。

东北粮流入量预计增多

目前华北农户余粮加快见底，市场前期囤粮惜售出货，普遍出货时间节点锁定在5月份前后麦收之前的一段时间，预计华北供需缺口逐渐增大，外地货源流入量预期上升。

临储拍卖之前，市场惜售心态较重，华北本地粮有效供给维持偏紧，支撑本地粮势运行。就范围看，南方饲料企业备货库存2个月左右，对当前东北采购趋于谨慎，华北市场饲料企业库存偏低，而且价格对东北粮的吸引力正在显现，预计东北粮流入量会有所增多。

临储拍卖之后，华北厂家参与预期较，预计拍卖粮流入华北较多，对华北市场将带来一定压力。5月份是本地粮和外地粮竞争出货高峰期。6月份之后，本地粮消化见底，华北市场将由政策粮供应为主。

后期政策粮拍卖预测分析

当前玉米余粮减少，市场关注点投向政策方面。近玉米政策面消息增多，近日吉林省率先发布饲料厂及深加工厂加工补贴政策，对符合标准的企业每吨补助100元，补贴时间为2018年3月15日至2018年4月30日收购入库，且在2018年6月30日前加工完成。和去年相比，补贴期限缩短、金额减半，对市场提振低于预期。此外，上周政策粮轮换扩大到湖南销区，但全部流拍;山西轮换粮拍卖2万多吨，但实际成交仅2000吨，显示拍卖价格高于市场心理价位。

由于今年玉米供需缺口增大，市场对临储拍卖提前预期较。临储拍卖时间一般会选择在农户售粮收尾余粮见底时。目前东北、华北售粮进度普遍达到7～8成，整体售粮进度较去年快2成，临储拍卖比去年提前一个月安排在4月份可能性较大，虽然可能会与补贴期限有所重叠，但对大部分厂家而言又多了新的采购渠道，厂家可以结合自身情况选择更适合的一种。

据统计，临储玉米库存仍高达1.8亿吨，主要包括2014年的5569万吨和2015年的12543万吨。预计后期启动拍卖之后，先会拍卖2014年玉米，后期可能会增加2015年玉米。拍卖方面重点关注的是拍卖价格和拍卖数量，而拍卖量更重要一些，因为这会影响到市场供应局面的变化，进而影响市场价格的波动。

综上所述，华北玉米近期主要受供需面偏紧和临储拍卖预期两大因素的影响，预计在拍卖之前市场出货意向偏，价格难以突破前面高点，高位震荡为主。拍卖之后，关注拍卖数量和拍卖价格，参照去年情况来看，拍卖初期对市场基本无冲击，反而会提振作用。后期随着本地货源减少，东北粮、拍卖粮将陆续流入华北来弥补市场缺口，市场将出现多地货源竞争现象。新粮上市还有半年，市场主流心态较为乐观。4月份关注拍卖何时启动，笔者预计市场受拍卖影响先弱后，而市场囤粮预计5月前后集中出货，市场到时或有一定回落风险，不过6月过后主要由政策粮供应，价格预计还有一定窜高空间，各市场主体结合自身情况把握好操作节奏。