科迪乳业资金链告急被蚕食风险大增

原标题：科迪乳业资金链告急 市场份额被蚕食风险大增

在A股乳企“阵营”中，科迪乳业可以说是个“新兵”，尽管公司1985年已经创建，但正式登陆资本市场，还是2015年的事情。

与多数次新股公司的“有钱任性”不同，上市不到两年的科迪乳业“一举一动”都释放出烈的“缺钱”信号。

与此同时，科迪乳业二级市场方面表现也同样不尽如人意。统计显示，在收获16.63%的年度跌幅后，2017年的科迪乳业颓势未改。截至1月18日收盘，科迪乳业报价10.74元/股，跌破增发价接近六成。

大股东几乎质押全部持股 主要为“经营资金周转”

2016年12月29日晚间，科迪乳业再度发布控股股东股权质押公告。公告显示，科迪集团将其持有的1980万股与中原证券开展股票质押式回购交易。记者梳理发现，这是科迪乳业2016年内发布的第13则控股股东股权质押公告，至于被质押的股票用途，除5月27日质押给东方证券的1692万股没有透露用途外，其余均为“经营资金周转”。

截至目前，科迪集团累计质押科迪乳业2.55亿股股份，占其所持股份的99.96%，占公司总股本的比例为44.25%。以1月18日收盘价计算，科迪集团被股东质押出去的这部分股权市值接近30亿元。

光大证券一位不愿意透露姓名的投资顾问在接受记者采访时表示，很少有上市公司大股东像科迪乳业这样几乎质押全部持股来换取周转资金的，这只能说明估计科迪集团很差钱。

“另外，上市公司控股股东通过股权质押融资完成套现离场的案例也不在少数，”上述接受采访的投资顾问进一步分析称，“一旦发生爆仓风险，终埋单的都将是投资者。”

短期借款金额激增 上市一年启动再融资

科迪乳业被市场普遍认为“缺钱”还有一个原因，那就是上市一年就迫不及待的启动了再融资。2016年11月，科迪乳业公告称，公司非公开发行6000万股的方案获得证监会批准，募集资金总额为不超过6.9亿元，其中2.2亿元将用于偿还银行贷款。

三季报显示，截至2016年9月30日，科迪乳业短期借款为7.45亿元，而上市前一年年底(2014年12月31日)的数额仅为3.98亿元，也就是说，科迪乳业在上市一年多的时间里短期借款几乎翻了一倍。有业内人士指出，作为一家消费品企业，而且处于相对稳定时期，其现金流应该是相对稳定和充裕的，然而科迪乳业上市不到两年就开始出现短期借款激增的现象，实在是匪夷所思。

就此疑问，记者曾多次致电科迪乳业，但公司电话一直处于无人接听状态。

前三季净利润负增长 市场份额被蚕食风险大增

除了“资金饥渴”，上市不到两年的科迪乳业开始显露出“后劲不足”的迹象。数据显示，2016年1-9月份科迪乳业实现净利润约6893万元，同比下滑3.41%，与科迪乳业同属于区域乳企的三元股份、燕塘乳业净利润也分别达1.7亿和8.97亿元。

营销策略上，科迪乳业重点发展四线城市及以下市场，并适时推进三线市场。上述券商投资顾问在接受记者采访时表示：“随着新希望等区域乳企加速化布局，科迪乳业业绩或进一步承压。”

投资者“辛苦一年颗粒无收” 大宗交易频现

或许是资金紧张和业绩增长乏力等利空压，科迪乳业二级市场的表现也令投资者颇为失望。统计显示，2016年全年科迪乳业大幅下跌16.63%，表现在所有上市乳企中排名倒数第二，略高于光明乳业0.4个百分点。值得一提的是，同在A股上市的三元股份及燕塘乳业分别收获了10.35%、7.68%和7.52%的区间涨幅。不少科迪乳业的投资者在接受记者采访时笑称“辛苦一年颗粒无收”。

进入2017年，科迪乳业跌势似乎未止。统计显示，新年以来仅有的12个交易日中，科迪乳业收获了6根大阴线，累计跌幅6.12%，其股价于1月16日创出14个月新低。

记者还注意到，科迪乳业近期大宗交易频频。自2016年12月20日以来共进行过5次，涉及成交量共计470万股，累计成交金额共计5376万元。除2017年1月4日成交的30万股卖出方为“机构专用”席位、接盘方为招商证券深圳蛇口工业七路营业部以外，其余4次卖出方均为中原证券商丘分公司，接盘方均为西南证券萧山市心北路营业部。